破產(chǎn)重整期間財(cái)產(chǎn)權(quán)屬重構(gòu)：各方權(quán)利邊界與法律保障

　　破產(chǎn)重整作為企業(yè)拯救的核心制度，其本質(zhì)是對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)權(quán)的重新配置。在這一特殊法律程序中，債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的占有、使用、收益、處分權(quán)能被依法解構(gòu)與重組，形成“管理人監(jiān)督下的債務(wù)人自治”或“管理人接管”的二元治理模式。本文以2025年最新司法實(shí)踐為視角，結(jié)合《企業(yè)破產(chǎn)法》《民法典》及相關(guān)司法解釋，系統(tǒng)解析重整期間債務(wù)人、債權(quán)人、管理人、戰(zhàn)略投資人的財(cái)產(chǎn)權(quán)利邊界與法律保障機(jī)制。

　　一、債務(wù)人財(cái)產(chǎn)權(quán)能的法律重構(gòu)

　　經(jīng)營自主權(quán)的保留與限制

　　自行管理情形：經(jīng)法院批準(zhǔn)，債務(wù)人可在管理人監(jiān)督下繼續(xù)營業(yè)(《企業(yè)破產(chǎn)法》第七十三條)。此時(shí)，債務(wù)人享有：

　　日常經(jīng)營決策權(quán)(如簽訂采購合同、支付員工工資);

　　重大資產(chǎn)處置建議權(quán)(需提交債權(quán)人會(huì)議表決)。

　　管理人管理情形：管理人全面接管財(cái)產(chǎn)，債務(wù)人僅保留與生產(chǎn)經(jīng)營直接相關(guān)的權(quán)利(如技術(shù)專利使用權(quán))。

　　財(cái)產(chǎn)保全措施的解除

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第十九條，破產(chǎn)申請(qǐng)受理后，針對(duì)債務(wù)人財(cái)產(chǎn)的保全措施應(yīng)當(dāng)解除，執(zhí)行程序應(yīng)當(dāng)中止。這一規(guī)則確保重整財(cái)產(chǎn)的完整性，但債務(wù)人不得利用該規(guī)則逃避合法債務(wù)。

　　二、債權(quán)人財(cái)產(chǎn)權(quán)利的行使與限制

　　債權(quán)申報(bào)與表決權(quán)

　　債權(quán)人應(yīng)在法院確定的期限內(nèi)申報(bào)債權(quán)，未申報(bào)的不得行使表決權(quán)(《企業(yè)破產(chǎn)法》第四十八條、第五十九條);

　　重大財(cái)產(chǎn)處置需經(jīng)債權(quán)人會(huì)議表決，出席人數(shù)過半且債權(quán)額占無財(cái)產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)總額1/2以上方可通過。

　　共益?zhèn)鶆?wù)優(yōu)先受償權(quán)

　　重整期間新發(fā)生的債務(wù)，若符合《企業(yè)破產(chǎn)法》第四十二條規(guī)定的“共益?zhèn)鶆?wù)”情形(如借款用于繼續(xù)營業(yè))，債權(quán)人享有優(yōu)先受償權(quán)。例如，某制造企業(yè)重整期間獲得500萬元融資用于采購原材料，該借款被認(rèn)定為共益?zhèn)鶆?wù)，優(yōu)先于普通債權(quán)清償。

　　三、管理人的監(jiān)督權(quán)與決策權(quán)

　　財(cái)產(chǎn)調(diào)查與審計(jì)權(quán)

　　管理人有權(quán)接管債務(wù)人財(cái)產(chǎn)、印章、賬簿等資料，并可委托會(huì)計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行審計(jì)(《企業(yè)破產(chǎn)法》第二十五條)。在某零售企業(yè)重整案中，管理人通過審計(jì)發(fā)現(xiàn)控股股東占用資金2.3億元，最終通過訴訟追回該款項(xiàng)。

　　重大財(cái)產(chǎn)處置決定權(quán)

　　根據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》第六十九條，管理人實(shí)施下列行為需提前10日?qǐng)?bào)告?zhèn)鶛?quán)人委員會(huì)或法院：

　　轉(zhuǎn)讓土地、廠房等核心資產(chǎn);

　　設(shè)定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保;

　　放棄權(quán)利;

　　擔(dān)保物的收回。

　　四、戰(zhàn)略投資人的權(quán)益保護(hù)機(jī)制

　　投資協(xié)議的效力保障

　　戰(zhàn)略投資人與管理人簽訂的投資協(xié)議，經(jīng)債權(quán)人會(huì)議表決通過后具有法律效力。在某新能源企業(yè)重整案中，投資人要求將“業(yè)績對(duì)賭條款”納入重整計(jì)劃，法院認(rèn)定該條款不違反破產(chǎn)法公平清償原則，予以支持。

　　優(yōu)先權(quán)配置規(guī)則

　　投資人可通過“債轉(zhuǎn)股”“資產(chǎn)包收購”等方式獲得優(yōu)先權(quán)，但需符合《企業(yè)破產(chǎn)法》第八十七條關(guān)于“絕對(duì)優(yōu)先規(guī)則”的要求。例如，在某房地產(chǎn)企業(yè)重整案中，投資人獲得項(xiàng)目公司100%股權(quán)，但需優(yōu)先清償職工債權(quán)和稅收債權(quán)。

　　五、權(quán)利沖突的協(xié)調(diào)與實(shí)務(wù)建議

　　債務(wù)人擅自處分財(cái)產(chǎn)的效力認(rèn)定

　　若債務(wù)人未經(jīng)管理人同意擅自簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓合同，相對(duì)人可催告管理人追認(rèn)。逾期未追認(rèn)的，合同無效，但相對(duì)人可主張善意取得(《民法典》第三百一十一條)。

　　債權(quán)人利益保護(hù)的創(chuàng)新機(jī)制

　　引入“債權(quán)人委員會(huì)常設(shè)制”，賦予其重大財(cái)產(chǎn)處置的實(shí)時(shí)監(jiān)督權(quán);

　　探索“預(yù)重整+重整”銜接機(jī)制，提前鎖定投資人并明確資產(chǎn)處置方案。

　　管理人履職風(fēng)險(xiǎn)的防控

　　管理人應(yīng)建立“三重一大”決策制度，對(duì)重大財(cái)產(chǎn)處置實(shí)行“專業(yè)評(píng)估+法律審核+債權(quán)人委員會(huì)表決”程序，避免因程序瑕疵承擔(dān)賠償責(zé)任。

　　結(jié)語

　　破產(chǎn)重整期間的財(cái)產(chǎn)權(quán)屬重構(gòu)，是法律對(duì)商業(yè)救贖與債權(quán)人保護(hù)的價(jià)值權(quán)衡。通過明確各方權(quán)利邊界、完善程序規(guī)范、創(chuàng)新權(quán)益保障機(jī)制，既能防止債務(wù)人濫用重整程序逃避債務(wù)，又能避免“因噎廢食”阻礙企業(yè)自救。對(duì)于市場主體而言，唯有建立“事前防范—事中控制—事后救濟(jì)”的全鏈條合規(guī)體系，方能在破產(chǎn)重整的“生死場”中實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)可控與商業(yè)機(jī)會(huì)的兼得。這一法律適用規(guī)則的完善，將為困境企業(yè)重生提供更可預(yù)期的法治環(huán)境。