破產重整期間財產權利全解析：債務人、債權人、擔保權人如何各司其權？

　　破產重整是挽救困境企業的重要法律程序，其核心在于平衡債務人、債權人及擔保權人等各方利益。在重整期間，各方當事人的財產權利受到《企業破產法》及相關司法解釋的嚴格規范，既需保障企業重整成功，又要防止債權人利益受損。本文從法律視角解析各方當事人的財產權利邊界、行使規則及實務要點，為企業、債權人及司法實踐提供合規指引。

　　一、債務人財產權利的邊界與行使規則

　　財產管理與處分權

　　管理人主導下的有限處分權：根據《企業破產法》第二十五條，破產管理人負責接管、調查、管理和處分債務人財產。債務人雖保留部分財產管理權，但重大財產處分需經法院或債權人會議批準。例如，某制造企業在重整期間擬出售核心生產線，因涉及重大資產處置，需經債權人會議表決通過并報法院備案。

　　自行管理權的例外情形：若債務人具備重整能力且無重大違法記錄，可向法院申請自行管理財產和營業事務。此時，債務人需在管理人監督下行使職權，并定期向法院報告。

　　營業權與融資權

　　繼續營業權：為維持企業運營，債務人可在管理人監督下繼續經營，但需符合重整計劃目標。例如，某零售企業在重整期間保留核心門店運營，通過調整商品結構實現盈利，為重整成功奠定基礎。

　　融資權：為推進重整，債務人或管理人可為繼續營業借款，并設定擔保。例如，某科技公司在重整期間向銀行貸款5000萬元，以重整后的股權質押擔保，法院認定該合同有助于企業融資，且程序合規，最終認定合同有效。

　　出資人權益的限制

　　股權凍結與分紅限制：重整期間，債務人出資人的股權被凍結，不得轉讓或請求分紅。例如，某上市公司在重整期間，大股東擬轉讓股權被法院駁回，理由是股權轉讓可能損害債權人利益。

　　股權調整的可能性：若重整計劃涉及股權調整，出資人權益可能被稀釋或轉讓。例如，某房地產企業重整計劃中，原股東股權被稀釋至10%，剩余股權轉讓給戰略投資者。

　　二、債權人財產權利的保障與限制

　　債權加速到期與停息規則

　　債權加速到期：根據《企業破產法》第四十六條，未到期債權在破產申請受理時視為到期，附利息債權自受理之日起停止計息。例如，某供應商對債務人的100萬元貨款原定于2025年到期，因債務人進入重整程序，該債權被視為到期，且自受理之日起停止計息。

　　停息范圍：停息規則適用于普通債權，但職工債權、社保債權等優先債權不受影響。

　　債權人會議的監督權

　　表決權與異議權：債權人會議對重整計劃草案、資產處置方案等重大事項進行表決。若債權人認為方案損害其利益，可向法院申請撤銷或要求修改。例如，某債權人會議表決通過重整計劃草案，但部分債權人認為債權清償比例過低，向法院申請撤銷，法院經審查后裁定駁回。

　　監督權：債權人會議可監督重整計劃執行情況，要求管理人或債務人定期報告。例如，某債權人會議發現債務人未按重整計劃償還債務，遂向法院申請終止重整程序，法院最終裁定終止并宣告債務人破產。

　　優先受償權的保障

　　職工債權與社保債權：根據《企業破產法》第一百一十三條，職工債權、社保債權優先于普通債權清償。例如，某企業破產財產不足以清償全部債務，法院優先支付職工工資及社保費用，剩余財產按比例分配給普通債權人。

　　稅收債權的優先性：稅收債權優先于普通債權，但劣后于職工債權與社保債權。

　　三、擔保權人財產權利的暫停與恢復

　　擔保權暫停行使規則

　　暫停范圍：根據《企業破產法》第七十五條，重整期間對債務人特定財產享有的擔保權暫停行使，但擔保物有損壞或價值明顯減少可能時，擔保權人可申請恢復行使。例如，某銀行對債務人的抵押房產享有擔保權，因房產價值穩定，法院裁定暫停行使擔保權;后因周邊規劃調整導致房產貶值，銀行申請恢復行使，法院經審查后裁定支持。

　　例外情形：若擔保物為重整必需財產，管理人或債務人可與擔保權人協商繼續留用，并提供替代擔保。例如，某企業以生產線設備抵押貸款，因設備為重整必需，管理人與銀行協商繼續留用，并追加股東股權質押作為替代擔保。

　　擔保權恢復行使的條件

　　價值減損風險：擔保物價值減損需達到“足以危害擔保權人權利”的程度。例如，某擔保物市場價值從1000萬元降至600萬元，法院認定減損40%構成價值減損風險，支持擔保權人恢復行使。

　　程序要求：擔保權人需向法院提交書面申請，并提供擔保物價值減損的證據。法院經審查后，在15日內作出裁定。

　　四、破產重整期間資產處置的實務操作

　　資產處置的程序要求

　　管理人主導下的處置：管理人負責制定資產處置方案，明確處置方式、價格及受讓方條件，提交債權人會議表決。例如，某企業破產管理人擬拍賣閑置土地，經債權人會議表決通過后，通過公開拍賣方式以市場價成交。

　　法院監督與批準：重大資產處置需報法院批準，法院重點審查處置程序是否合法、價格是否公允。例如，某企業擬轉讓核心技術專利，法院認為轉讓價格低于評估價30%，駁回處置申請并要求重新評估。

　　資產處置的方式與原則

　　拍賣與變賣：拍賣適用于價值較高、市場競價充分的資產;變賣適用于價值較低或需快速處置的資產。例如，某企業破產財產中的辦公設備通過變賣方式處置，成交價接近評估價。

　　公平、公正、公開原則：資產處置信息需向全體債權人公開，處置過程接受監督，結果確保公平。例如，某企業破產財產處置過程中，管理人未公開處置信息，導致部分債權人質疑程序合法性，法院最終認定處置無效。

　　資產處置與重整計劃的銜接

　　服務于重整目標：資產處置需符合重整計劃要求，避免損害企業重整價值。例如，某企業重整計劃中明確保留核心生產線，管理人不得擅自處置。

　　債務清償順序：資產處置所得優先清償破產費用、共益債務及職工債權，剩余財產按重整計劃分配。例如，某企業破產財產處置所得1億元，優先支付破產費用500萬元、職工債權3000萬元，剩余6500萬元按普通債權比例分配。

　　五、實務案例與啟示

　　案例1：某制造企業破產重整期間，擬出售閑置廠房。管理人制定處置方案，經債權人會議表決通過后，通過公開拍賣以市場價成交。法院審查后認為程序合法、價格公允，裁定批準處置。

　　啟示：資產處置需嚴格遵循法定程序，確保公平、公正、公開。

　　案例2：某零售企業破產重整期間，擔保權人申請恢復行使對抵押房產的擔保權。法院審查發現房產價值穩定，駁回申請。后因周邊規劃調整導致房產貶值，擔保權人再次申請并獲支持。

　　啟示：擔保權恢復行使需滿足價值減損風險條件，法院將綜合判斷擔保物價值變化。

　　案例3：某科技公司破產重整期間，管理人未經債權人會議表決擅自處置核心技術專利。債權人向法院申請撤銷處置，法院認定程序違法，裁定處置無效。

　　啟示：資產處置需經債權人會議表決，擅自處置將導致程序無效。

　　結語

　　破產重整期間，各方當事人的財產權利需在法律框架內平衡行使。債務人需在管理人監督下有限處分財產，債權人需通過債權人會議維護權益，擔保權人需在價值減損時申請恢復行使權利。資產處置需嚴格遵循法定程序，確保公平、公正、公開，服務于企業重整目標。司法實踐中，法院將綜合審查程序合法性、價格公允性及利益平衡性，保障各方合法權益。企業、債權人及管理人需增強法律意識，規范行使權利，為重整成功奠定基礎。